华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对亚钾海外进行料到并发布了料到解释《单季度事迹环比增长，钾肥技俩抓续鼓吹》，本解释对亚钾海外给出增抓评级，面前股价为18.99元。

　　亚钾海外(000893)　　主要不雅点：　　事件描述　　2024年10月31日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司终了买卖收入24.83亿元，同比着落14.13%；归母净利润5.18亿元，同比着落47.89%；扣非归母净利润5.15亿元，同比着落48.79%。2024年第三季度，公司终了买卖收入7.85亿元，同比着落9.71%，环比着落26.27%；归母净利润2.48亿元，同比着落10.71%，环比增长31.46%；扣非归母净利润2.47亿元，同比着落12.41%，环比增长31.88%。　　三季度钾肥价钱有所回暖，拉动事迹环比增长　　Q3公司主营产物氯化钾价钱环比增长，事迹环比有所上升。　　2024年Q3，公司终了买卖收入7.85亿元，同比着落9.71%，环比着落26.27%；归母净利润2.48亿元，同比着落10.71%，环比增长31.46%；扣非归母净利润2.47亿元，同比着落12.41%，环比增长31.88%。2024年Q3，公司主营产物氯化钾价钱有所回暖；氯化钾Q3商场均价为2498.09元/吨，环比增长4.05%，钾肥盈利才调有所提高，助力事迹环比上升。第三季度，公司终了销售毛利率49.26%，环比+2.60pct；终了销售净利率30.67%，环比+13.58pct。　　中永久钾肥需求端得回支抓，钾肥价钱有望上行　　中永久来看，钾肥供给受限，需求端将保抓增长态势，有望支抓价钱回升。据Argus筹算，2024年民众钾肥需求量将提高至7310万吨，瞻望同比增长6.5%；其中，亚洲的钾肥需求有望保抓4%-5%的年增长率。2024年H1，国内氯化钾的表不雅糜掷量达到915.68万吨，同比增长13.33%，糜掷量权贵增长。此外，钾肥下流主要诓骗于农业，据iFind数据，2024年Q3国内农产物分娩价钱指数上升至102.39，环比增长5.30，相应钾肥需求将有所规复。中永久来看，钾肥需求增长的积极趋势将助力支抓钾肥价钱的回升，景气度有望增长。　　抓续强化规模化销售才调，有助于强化公司商场竞争力　　束缚扩大产能规模化效应，前三季度产销量同比提高。2024年前三季度，公司分娩氯化钾132.37万吨，同比增长12.49%；销售氯化钾124.14万吨，同比增长4.31%，产销量均有所提高。跟着公司产能规模化发展，凭据商场行情动态诊疗销售战术，公司商场竞争力有望得回强化。　　抓续扩建产能规模，助力终了公司长足发展。连年来，公司稳步推广产能规模；2024年4月，公司第三个100万吨/年钾肥技俩选厂投料试车收效，将争取加快完成第二个与第三个100万吨/年钾肥技俩的井下意会上矿职责。同期，公司领有约90万吨/年颗粒钾产能，有望通过产物结构束缚优化创造新的利润增长点。此外，2024年7月，公司2.5万吨/年溴素产能扩建技俩顺利好意思满，抓续完善溴素荆棘游产业链，强化溴素盈利才调，为公司的非钾业务提供有劲支抓。　　投资冷落　　跟着钾肥价钱回暖，公司前期税务影响减少，咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润别离为7.42、10.74、13.99亿元（前值别离为6.33、10.24、12.90亿元），同比增速别离为-39.9%、44.7%、30.3%。对应PE别离为24、16、13倍。守护“增抓”评级。　　风险教导　　（1）原材料及主要产物价钱波动引起的各项风险；　　（2）安全分娩风险；　　（3）环境保护风险；　　（4）技俩投产程度不足预期；　　（5）股权激勉不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹算，中国星河孙想源料到员团队对该股料到较为真切，近三年预测准确度均值为69.79%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.79亿，凭据现价换算的预测PE为22.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级3家；往时90天内机构方针均价为24.91。

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